2006年的壞帳超過100億美元。要是次貸情況惡化，香港上海滙豐銀行的處境並不樂觀。

沾手美國次貸市場的香港公司和銀行又豈止滙豐一家。以為美國次貸對香港影響不大的投資者，應該重新思考這個問題。

房貸行業受到衝擊

房貸行業受到次貸危機衝擊是無可否認的事實。在美國加州戴維斯市，即是作者居住的市鎮，市中心的全國房屋貸款公司（Countrywide　Home　Loans）辦事處已經關閉。但是房貸行業受到衝擊的程度卻很難得到明確的評估。財經界的權威人士使用資料、圖表和各種各樣前所未聞的分析方法評估房貸行業受到的影響。筆者用的方法比較直截了當，用2007至2008的Yolo　County（筆者居住的優洛郡，只有兩個較有規模的市鎮︰戴維斯市和屋蘭市）電話簿黃頁分類廣告，對比2008至2009年的房貸行業（Mortgages）廣告。這樣的做###令很多財經界人士發笑，甚至認為很愚蠢。我卻認為這分析方法最準確、最中肯。

電話公司2008至2009年的黃頁裡面，Mortgages一欄有18家公司的資料，對比2007至2008年黃頁的Mortgages一欄共有34家公司的資料，即是在這一年之內少了16家房貸公司。

＇圖A5

這是2007至2008年的黃頁，請特別留意，這裡有滙豐融資在屋蘭辦事處的登記。2008至2009年的黃頁之中已經沒有滙豐融資的登記，因為那辦事處已經關閉。Countrywide　Home　Loans的登記亦是一樣。＇

＇圖A6

這是2008至2009年的黃頁，這些房貸公司的登記之中，絕大部分是不以次貸為主要業務。＇

股市的基本因素轉壞

次貸危機令美國企業和股票增加虧損、提高借貸成本、減低集資能力和股價下滑，股票的吸引力自然大降。全球股市蒙受重挫只是時間問題。

美國的金融類股份跌幅巨大，例如規模龐大的半官方機構房利美與房地美股價，由2007年年中約70美元，暴跌至2008年9月中，只值幾角錢。貝爾斯登的股價從2007年1月的164美元跌至2008年1月的4美元。雷曼兄弟、美國保險集團、美林、美聯銀行、華盛頓互惠銀行等等的股價都跌得很厲害。不少銀行和互惠基金都持有這些金融機構的股票和債券。例如香港的恒生銀行於2008年10月2日宣佈持有華盛頓互惠銀行優先債務證券，股價在當日急挫一成。東亞銀行更因為持有雷曼資產，被散佈財務不穩流言導致擠提事故。書包　網　。　想看書來

第二章　次貸危機的發展（5）

試想一下，銀行和證券公司相繼發出嚴重虧損的業績，股市的去向將會如何？同一時間，如果大量銀行和證券公司倒閉和下市，情況會如何惡化，事態將難以想象。相信沒有多少投資者願意與股市共存亡。來不及跳船的投資者自然跟著沉船一起沉下去。

揮之不去的不明朗因素

次貸危機對全球股市的最大影響在於揮之不去的不明朗因素。沒有投資者願意在前景不明之下大舉投資，股票市場的集資能力自然下降。要是美國政府能夠提出解決方案，切實執行，不明朗因素才會消失。但是這樣的方案應該不會在短時間內出現。不明朗因素持續的時間越長，對股市的影響就越大。

美國房市對股市的影響

相信在這個話題上，香港人都是過來人，心裡有數。房市不振，股市想好也有困難。很多企業、證券公司、銀行都在房市有投資。當房市熱絡時，這些股票的資產增加，股價上升。到了房價疲弱時，資產值下跌，股價自然下跌。