月3日，《日本經濟新聞》在對20位著名企業家進行股市預測時，大家一致樂觀地認為1990年的股價將繼續上衝至42000－48000點。

但是事與願違，1990年4月2日，日經平均指數暴跌至28002。07點，比1989年末的最高值下降了28。05％，1990年10月1日，又降至20221。86點，股市總市值消失了270萬億日元以上。股票的下跌也引起國內債券市場的恐慌，拋售股票、債券的資金迅速流向海外，日本金融市場出現了股票、債券與日元三重貶值的混亂之中。1990年秋季，房地產開始暴跌。

大牛市的破滅使日本經濟增長率從1990年的6。0％降至1992年的1。1％，1992年的股票市場總市值跌至289萬億日元，比1989年下降了52。7％。暴跌的股價和地價使居民持有的金融資產價格嚴重縮水，個人金融資產的暴跌所產生的逆資產效果導致消費信貸收縮，居民消費銳減。1991年，日本轎車銷量增長率也出現了自1981年以來的首次負值，全國公寓銷量年比減少41。3％，為14年以來的最低。股市下跌導致了金融體系風雨飄搖，也使日本經濟陷入“失去的十年”蕭條時期。儘管近年經濟呈現復甦跡象，但不良債權的處理直至2005年才告一段落，股市也雄風不再，2003年4月跌至7607。88點的谷底後，今日也不過在17000點徘徊，只相當於大牛市最高峰時的43％。日本股市的大牛市隨著經濟泡沫的破滅黯然落幕。

從廣場協議前的1美元兌250日元到1995年的1美元兌80日元，日元長達10年的升值之路給日本製造業以近乎毀滅性的打擊。用美國國際經濟研究所所長巴古斯登的話來說，美國就是要透過逼日元不斷升值“讓日本用自己的鍋烹煮自己”。

1995年6月，日本中央銀行公佈了銀行體系的壞帳數字，該年度日本150家最大的商業銀行一共擁有400000億日元的壞債，摺合4000億美元；而據美國索羅門證券公司的估計，日本銀行體系壞債約為1000000日元，摺合1萬億美元。而在1980年時，日本銀行體系的壞債總額僅為10000億日元，摺合100億美元。壞債率僅為0。5％。十五年的時間，壞帳增長了100倍，國際金融勢力的泡沫武器的厲害可見一斑！不過，有一點必須承認，連續十年的日元升值都沒有讓日元的匯率崩潰（掉頭下跌），這足以說明日本經濟體之前是多麼的健康。

日本政府為抵抗泡沫崩潰帶來的經濟災難，刺激經濟增長，實施了前所未有的大規模擴張的財政政策。如1992年8月投入110000億日元的財政資金以刺激經濟增長，1993年4月投入了130000億日元，1994年投入了150000億日元。財政投入逐年增加，使政府債務急劇增長。但每次的努力都以失敗告終。

此時距離日本經濟泡沫最高峰不足半年時間，正是日本人最瘋狂的時候，日本的6大城市中，住宅、商業和工業用地的價格，每年以兩位數上升，從1970年的每平方米6千美元，猛漲至1991年的每平方米62000美元，上漲幅度高達10倍之多，創下世界前所未聞的記錄。相比之下，紐約市區土地價格僅為每平方米1200美元。到80年代末，日本的土地財富已經佔國家財富總額的70％。那時有日本人狂傲的說：“賣了東京全部的地的錢，可以買下整個美國”。可惜，這個狂妄的日本人不知道，日本的地價是被美國人逼著漲起來的。

日本的經濟沫泡能膨脹到這一步，與當時日本人的狂妄心態是直接相關的。因為在股市和房市投機炒作的基礎都是信心。沒有超一流的信心怎麼會有超一流的泡沫？從二戰之後，日本一直在美國的管理之下，美國是日本的