請破產保護，讓美國住房抵押貸款投資公司成為了美國繼新世紀金融公司之後美國又一家申請破產的大型抵押貸款機構，包括小布什在內的美國政要們，開始感到一陣山雨y&#249；來的感覺……現在開會討論的內容？已經沒有必要繼續討論了。

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所謂次貸，即次級抵押貸款。

在美國，放貸機構根據借款人信用的高低，將貸款分為“優惠級”和“次級”。次級貸款因面臨更高的風險，其利率高於優惠級貸款利率。

滿心苦澀的小布什其實很明白，這次已經l&#249；出苗頭的經濟危機，其根源在於房地產泡沫的破裂，而房地產泡沫的形成又與美國社會的“消費文化”、不當的房地產金融政策和長期維持的寬鬆貨幣環境有直接關係。

美國經濟長期以來一直有高負債、低儲蓄的特徵，不但居民習慣於借債消費，而且國家也鼓勵大規模借貸和超前消費。此外，為阻止美國經濟陷入衰退，美國聯邦儲備委員會一度長期實行擴張的貨幣政策。

在美國，貸款是非常普遍的現象。當地人很少全款買房，通常都是長時間貸款。可是在這裡失業和再就業是很常見的現象。這些收入並不穩定甚至根本沒有收入的人，買房因為信用等級達不到標準，就被定義為次級信用貸款者，簡稱次級貸款者。

由於之前的房價很高，銀行認為儘管貸款給了次級信用借款人，如借款人無法償還貸款，則可以利用抵押的房屋來還，拍賣或者出售後收回銀行貸款。但由於房價突然走低，借款人無力償還時，銀行把房屋出售，但卻發現得到的資金不能彌補當時的貸款＋利息，甚至都無法彌補貸款額本身，這樣銀行就會在這個貸款上出現虧損。

一個兩個借款人出現這樣的問題還好，但由於分期付款的利息上升，加上這些借款人本身就是次級信用貸款者，這樣就導致了大量的無法還貸的借款人。正如前面所說的那樣，銀行收回房屋，卻賣不到高價，大面積虧損，這就是問題存在的根源。

美國次級抵押貸款市場通常採用固定利率和浮動利率相結合的還款方式，即：購房者在購房後頭幾年以固定利率償還貸款，其後以浮動利率償還貸款。在2006年之前的5年裡，由於美國住房市場持續繁榮，加上前幾年美國利率水平較低，美國的次級抵押貸款市場迅速發展。

隨著美國住房市場的降溫尤其是短期利率的提高，次貸還款利率也大幅上升，購房者的還貸負擔大為加重。

同時，住房市場的持續降溫也使購房者出售住房或者透過抵押住房再融資變得困難。這種局面直接導致大批次貸的借款人不能按期償還貸款，這也就是所謂的資產泡沫。

為了刺ji經濟的發展，我們都知道，適度的物價貶值和資產泡沫都是非常有效的手段，因為這可以有效的刺ji國民去努力掙錢，保證自己的資產不會貶值，但小布什等人明白，因為美國信奉的zì　yóu經濟，導致美國的次貸住房市場的虛假繁榮，如此一來，危機的根源並開始埋下了。

美國房市在次貸危機爆發前正存在著這樣的資產泡沫，從2001年到2006年美國房價大幅上漲，而一路攀升的房價既沒有建立在住房市場的真實需求上，也沒有以居民可支配收入為支撐。資產泡沫化成為一個不爭的事實，泡沫破裂只是早晚的災難。

2001年1月至2003年6月，美聯儲連續13次下調聯邦基金利率，使利率從6。5降至1的歷史最低水平。貨幣的擴張和低利率的環境降低了借貸成本，促使美國民眾紛紛進入房地產領域。對未來房價持續上升的樂觀預期，又促使銀行擴大向信用度極低的借款者推銷住房貸款，也就是發放次級抵押貸款，以賺取更高的利率收入。因此，美國