芾硪桓讎喲蟮摹⑹瀾緙兜淖時臼諧。�侵洩�右桓黽虻ゾ�錳遄呦蛞桓齦叢雍拖執��木�錳宓謀賾芍�罰�彩親鈧匾�淖�鄣恪�

儘管中國資本市場取得了巨大的進步，但是，還遠遠不是一個“金融強國”，就像任何市場一樣，市場的效率和規模是同樣重要的。中國資本市場在效率和各種機制上，還有很多方面差強人意。

在很多發達國家，資本市場的發展歷史是一部曲折而漫長的歷史。以到目前為止最為發達的美國市場為例，在市場發展的前幾十年，上市公司可以公然不披露財務資料，或者披露虛假資訊。1865年，當時美國的“藍籌股”鐵路在發行債券時公佈了一份財務報告，第二天，華爾街的報紙評論，如果那份報告是真實可信的話，那麼冰天雪地的“阿拉斯加將是熱帶氣候，那裡遍地都生長著草莓”；在市場經歷了134年完全自我演進的發展狀態後，美國股市迎來了1929年的股市大崩潰，有關資料記載，在市場開始交易的1個小時裡，有十幾位經紀人跳樓自殺，美國認識到市場的公平公正需要政府“有形的手”進行監管，於是有了美國證券交易委員會的出現。中國資本市場起步較晚，但是可以站在歷史的肩膀上，借鑑發達國家的經驗和教訓，充分發揮後發優勢，但是，我們必須清醒地認識到，任何市場走向成熟不是一朝一夕的事情，把中國資本市場建設成為一個真正強大的世界一流的資本市場還有漫長的道路要走。

此次全球性危機，是一場發端於金融市場，同時對金融市場產生最大沖擊的危機。發達市場發生的金融風暴，為我們提供了一次深入觀察和思考現代金融體系發展方式的難得機遇，給正處於快速發展階段的我國資本市場提供了難能可貴的借鑑機會，也是一次理念上的認識和再認識的機會。

過去幾十年中，全球經濟一體化的程度、金融產業的超常規擴張、現代金融體系的複雜性和脆弱性、伴隨著資本和資訊快速流動而來的各國金融市場的高度聯動、金融監管體系的內在缺陷和系統性風險的擴散速度等等，都已經在不同程度上超出了人們原來的估計和想象。儘管危機改變了金融發展和監管的既有格局，但市場仍然是資源配置的主體。儘管虛擬經濟的發展過程中不斷有“劍走偏鋒”的情況出現，但我們不能由此否定虛擬經濟對實體經濟發展的重要推動作用。歷史反覆證明，資本市場在推動各國經濟發展過程中起到舉足輕重的作用，依然是當今全球競爭的戰略制高點。過去的一個世紀中，國際企業依託於資本市場快速成長和擴張呈加速發展趨勢，通用電氣從誕生到成長為1　000億美元市值的企業花費了100年的時間，同樣的跨越，微軟只花了25年，而谷歌只花了7年。書　包　網　txt小說上傳分享

序言（6）

與此同時，各國資本市場發展的競爭更加激烈。資本市場的執行也越來越呈現出國際化的特徵，各種跨境金融活動愈加活躍，形式更為複雜多樣。近年來在發達市場和部分新興市場上，交易所的併購風潮方興未艾，全球金融中心加快競爭上市資源和金融人才，近期印度參與泛非交易所的組建等等。在全球競爭背景趨勢下，我國資本市場面臨著嚴峻挑戰，參與全球資本博弈成為必然。

在未來全球各個經濟體與資本市場的競爭力中，金融人才的競爭力是其中的核心環節，在某種意義上，紐約的華爾街之所以成為華爾街，倫敦的金融城之所以成為金融城，都是因為它們擁有幾十萬優秀的金融專業人士，中國資本市場的未來需要大量理論和實踐兼修、既懂得中國國情又能與國際市場接軌的專業人士。因此，為中國資本市場的發展培養和輸送人才，成為了百年大計。

從2001年起，我們開始在這方面做了一些嘗試，分別在清華大學、北京大學（應張維迎先生的邀請