金融巨頭的名字，同時還有數額不菲的養老基金。除機構投資者之外，哪些個人才夠格投資私募基金呢？

美國基金業規定，私募基金的個人投資者必須擁有500萬美元以上的證券資產，而且最近兩年的平均收入最少在100萬美元以上。只有資產在2500萬美元以上的機構投資者才有資格投資私募基金。因此，投資私募基金實際上是“富人的遊戲”，因為只有富人才能承受這種特殊的風險。在設立過程中，不允許私募基金對公眾進行任何形式的廣告宣傳，特定的投資者只有透過送上門的買賣契約檔案或投資諮詢會、個別面談等形式，瞭解和投資於私募基金。投資者為了保護自己的權益，在簽署《合夥人協議》時，一般都聘請律師參與全過程。

私募基金在中國

一般來說，中國的私募基金最典型的構成是券商的委託理財。不少券商等有交易席位的機構透過承諾保底或保收益來吸引資金，而這些資金多來自於國企的自由資金和散戶。較之投資基金，這種形式更像銀行存單，一般是一年期的存續期。

一位私募基金內部人士對記者透露了目前行業運作的其他模式，私募基金由市場需求自發成長，但實際運作有三種模式：公司模式，這種模式又分兩種：一種以“委託代理”的方式接受外來資金；另一種本身就由股東投資，一般不接受外來資金，此類公司相對投資規模比較大，一般都在幾千萬元以上。個人模式，以較有名氣的股評人士或研究人員命名的各類工作室，是目前最公開最常見的私募基金。在深圳，一些著名諮詢機構下的工作室，只要有50萬就可以達成合作的口頭協議。精英型基金，這一類是一些基金公司或證券公司的從業人員紛紛跳槽出來自己做業務，有的是利用原來的關係從社會募集資金，有的是幾個朋友湊錢委託其中一個人來操作。

如何選擇信託產品（3）

創投基金

最近，讓業界興奮的一則訊息來自於央行副行長吳曉靈，吳在公開講話中指出，應該給私募基金以合法地位，建立創投基金的籌集機制。其中的“創投基金”俗稱VC（venturecapital風險資本），主要投資於未上市公司，在創業的不同階段予以資金支援並博取一定的收益。最成功的專案莫過於google，這一單生意讓風險投資家賺到了十幾倍。私募股權投資基金是純粹的創業投資機構，追求資本增值的最大化，他們的最終目的是透過上市、轉讓或併購的方式在資本市場退出；私募股權投資基金由有限合夥人（LP）、一般合夥人（GP）也即我們所謂的投資家組成，這些投資家用別人的錢進行投資，但是隻能在將錢歸還給LP之前有限的時間段內進行運作，這兩個因素使得他們必須很專業，這樣他們才可能獲得高額的回報，同時獲得良好的聲譽，可以募集下一輪基金。

在國外，私募基金最多的形式是對沖基金，然後是投資於實業的風險投資和私募股權投資基金。無論是對沖基金還是風險投資由於其募集方式與公募基金相對，所以統統歸在“私人募集”項下。

全球排名前20位的VC內部收益率大約為30％（我們可以把內部收益率簡單理解為複合增長率），而每個專案持續的時間大不相同，有的基金投資於企業的成長期，可能1年左右就能撤出投資，而那些在創業階段介入的風投一般需要3~5年的時間悉心澆灌。“因為投資領域大不相同，你很難讓我比較VC和證券投資基金的區別”，林先生說：“單就流動性一項來說，證券投資的流動性很高，而風險投資要撤資就虧損。”如果熬了三十年，那麼你定然是極其富有的人。

具有歷史意義的2006年

“嘿，真的沒有隻跌不漲的股市！”2006上半年，滬深股市大漲，讓股市投資者揚眉吐氣。對於私募基