理論指導實戰。

為了研究怎麼投資股市，他特意買了一本巴菲特推薦的股票投資入門書，叫《一個聰明的投資者》。是巴菲特的老師在1934年寫的。

這本書的第一個章節就談了如何投資債券因為這是一個風險相對較小，收益相對有保證的投資。

後來，他又看了巴菲特的《滾雪球》。巴菲特的投資有個關鍵詞：淨資產。把公司統統賣掉的錢，就是淨資產。如果我買進的價格低於淨資產，即使股票不漲，把這個公司統統賣掉，價差就是利潤。巴菲特說他要買股價低於淨資產的公司。那就意味著，穩賺不賠。

陳小西更加細緻地查上市公司的財務報表，發現居然真的有股價低於淨資產的公司。

“我相信有很多種方法可以做好股票，但每一種方法都需要一種性格做依託。就我個人而言，在實際做股票的過程中，對巴菲特的很多說法，有了深刻的體驗。

股市是動態的，過去的經驗沒法原搬照抄。但是那些經過時間檢驗的理論，尤其是基於相似性格的成功者說出的理論，是非常有指導和借鑑價值的。”陳小西總結。

這個總結讓梁不覺也想笑。她認為陳小西完全有理由狂妄，因為他的成績超出了常人。但是，一反常態，他反而更謙虛。梁只想笑問，這裡面有幾多虛偽。

第156章　貝基金草創

美國這樣定義熊市：從道瓊斯指數的最高一點，下跌20％，熊市就確立了。如果以此為標準，那麼中國熊市年年有。中國股市震盪得比較厲害。

陳小西心血來潮，把整個股市從1991年到2007年得股指全部查一遍，發現每三年有一次上證指數上漲100％，根據這個規律，他給自己定一個目標，投資每六年上漲100％。

“到目前為止，我認為這個假設在實踐中是可以實現的。因此，我第三個經驗是：熊市年年有，牛市不遙遠。這個經驗對投資信心來說，很重要。”陳小西道。

談完理念，進入實操階段。

在具體選擇股票的時候，陳小西找營運狀況好的，市盈率低的公司去買。2007年跌下來的和2008年熊市裡，符合這個標準的就是鋼鐵公司、機械製造公司。

2009年股市復甦，第一個開始漲起來的，就是機械製造類股票。接下來漲的就是鋼鐵。基本上，市盈率從6漲到20以上。

“一般我賺錢從來不問為什麼。不過事後回過頭想，還是蠻有意思的：它很符合常識。中國為了刺激經濟，政府進行4萬億投資，國家投資無非是基礎建設居多。推土、挖掘等機械製造類理應第一個收益，緊隨其後的就是鋼鐵。”

2009年以後，股票高漲，債券暴跌。陳小西的經驗一開始啟動。最後的格局是15％的股票，85％是債券。在2009年年底股市又跌的時候，經驗一生效，既幫他降低風險，又幫他賺錢。

這三年的經歷讓陳小西得到第四條經驗：市盈率是驗金石。

梁接觸過股票，知道市盈率是“市價盈利比率”的簡稱，由股價除以年度每股盈餘得出。每股股價與每股淨資產的比率則被稱為市淨率。

梁不由發問：“市淨值和市盈率，有時候兩個指標不完全一致，哪個指標更重要？”

“我曾經聽過別人討論公司的價值為何，討論的結果是認為一個公司存在這個世界上的價值就是它的賺錢能力。如果把賺錢的能力量化，就是市盈率。因此，在我心中，市盈率的重要性要比市淨值更高一些。”

梁點頭，思考了一會兒，再問：“你所依賴的資料都來自財務報表。眾所周知，財務報表不是100％真實。”言下之意是，不真實的財務表表還有參考意義嗎？

“我也並不尋求數字的每一