們敢這麼做空國債期貨呢！”看完了從香港傳過來的研究報告，鍾石情不自禁地感嘆道。

原來從九十年代開始，日本股市崩潰，但是由於先前為了刺激經濟而維持的低利率政策造成流動性氾濫，說白了就是市面上流通的錢太多，但是由於經濟不振，這些錢就成了大麻煩。因此日本央行開始價高利率，從市場上回收貨幣，只是其中的力度很難把握，一個不小心就變成了如今通貨緊縮的地步。

通貨緊縮，跟通貨膨脹是兩個概念，簡而言之就是市面上可供流通的錢少了，按照經濟發展規律來說，是寧願有點通貨膨脹，也要極力避免通貨緊縮，因此這個時候就需要開閘放水，釋放流動性。

日本財團大舉進攻美國甚至是歐洲市場的債券，肯定是看到甚至是得到日本央行降息的暗示，這個時候即便是由於連鎖反應帶來日本債券市場收益率的上升，但是隻要日本央行出來說幾句話，又或者說做出反向的操作，例如在債券市場進行逆回購，很容易就打消市場上的反向預期。

“果然是一環扣著一環，順應了天時地利人和，看來日本方面是有高人吶！”鍾石從頭到尾地想了一番，由衷地讚歎道。

他不知道的是，這可是日本券商的那些經濟學家和策略師們共同制定的，在經歷了90年日經指數兩次大規模的崩盤後。日本方面開始重視起金融戰爭來，緩過氣來的日本券商開始大張旗鼓地招攬人才，相互之間經常交換一些對國際市場特別是美國市場的看法，只是他們並不知道，這一切都是為了未來的某個時候和美國打經濟戰。

如今機會從天而降，磨刀霍霍已久的日本人亮出了殺招！

果不其然，在收盤後公佈的持倉情況中，日本的野村證券、大和證券、日興證券等大券商席位上的債指空單出現大幅度的增長，那些有日本財團控股的券商席位也有不同程度的空單增持。與此同時，美國本土投行、經紀商席位上的多單也出現鉅額增持。

而另外一個戰場。即債券市場。也在盤中出現了不同程度的價格波動，成交量均創下最近一個月來的新高。分析師們對這種現象的解釋是：市場目前對通貨膨脹的預期已經達到了空前的地步，加上一些金融機構因為投資日元虧損導致維持頭寸困難，因此出現的拋售債券組合來維持保證金的情況。尤以先期在日元市場上下了重注的對沖基金為主。投資者應當注意目前的系統性風險。建議持幣觀望，謹慎進場。

……

2月21日，距離美日談判破裂一個星期。歐洲債券市場的情況持續惡化，德國十年期的債券收益上升了14個基點，義大利上升了23個基點，而在西班牙則上升了33個基點。

“鍾生，咱們這一個星期賺了總共接近兩億美元的利潤，這整個歐洲像瘋了一眼，到處都在拋售債券，即便是3a級別的政府公債，也不知道這是怎麼了？”交易室內，晚間操作的交易員們喜笑顏開地對著鍾石說道，這段時間他們持續做空歐洲各國的債券期貨市場，獲取的利潤已經超過了他們投入的本金。

3a級別的債券是信用級別最高的債券，基本上沒有違約的風險，投資這種債券基本上就是無風險投資，但是現在在歐洲基本面良好的情況下，連這種債券的收益率也開始大幅飆升，讓這些浸淫在債券市場多年的老手們也看不出所以然來。

鍾石嘿嘿一笑，隨即半開玩笑半認真地說道：“如果我是你，在經歷了加息和日元虧損的情況下，會怎麼做？”

其中一個機靈的交易員立刻回答道：“當然是收縮利率期貨方面的頭寸，又或者乾脆直接清掉所有的債券頭寸。”

“就是這個道理！”鍾石拍手讚許道：“要是某個基金在美國債券市場上的頭寸很大，這次虧損了很多，那麼他們就必須縮減歐洲債券市場的頭