補赤字。緊縮的貨幣政策，包括提高央行貸款利率，建立存款準備金制，實行貸款限額管　理，以此控制貨幣流量，從源頭上抑制通貨膨脹。可是，這一次政府再次失算。由於稅負過重，企業生產進一步萎縮，失業人數激增，政府不得不加大救濟補貼和直　接投資，財政赤字不降反升。緊縮信貸造成企業流動資金嚴重短缺，企業間相互拖欠，三角債日益嚴重。政府被迫放鬆銀根，1992年增發貨幣18萬億盧布，是1991年發行量的20倍。在印鈔機的轟鳴中，財政貨幣緊縮政策流產了。

休克療法的第三步棋是大規模推行私有化。經有關專家評估，俄羅斯的國有財產總值15萬億盧布，剛好人口是億，於是每個俄羅斯人領到一張1萬盧布的私有化證券，可以憑證自由購股。可是，到私有化正式啟動，已是1992年10月，1萬盧布原來能買一輛小轎車此時只夠買一雙高檔皮鞋。因此這個措施使大批國有企業落入特權階層和暴發戶手中，他們最關心的不是企業的長遠發展，而是儘快轉手盈利，職工既領不到股息，又無權參與決策，做一天和尚撞一天鐘，生產經營無人過問，企業效益每況愈下。1992年12月，蓋達爾政府解散。

休克療