另一方面，底部都是從後視鏡的角度才能看見，雖然無法預測“底部區域”會持續多久，但它可能意味著最壞的時候或已經過去。身體感覺最寒冷的時候，或許就是黎明破曉前。

在過去三十年中至少發生過5輪政策底和市場底。

回顧過去無論底部轉折，無論是05年啟動股權分置改革+降印花稅、08年降印花稅+四萬億計劃、12年降息+險資入市、15年降息降準還是18年監管層講話穩信心，重磅政策的出臺在很大程度上率先扮演著市場強心劑的作用。

政策底出現後，行情並非立刻v型啟動，一般會有一個底部反覆的過程，在政策效果和持續性的博弈中震盪。但是重磅政策出臺與市場階段低點出現的時間差距，往往只有1-2個月且下跌空間並不大。

從中長期來看，儘管幾輪“政策底”的形式各有不同，最終都能較好地帶動股市走出低谷，萬得全a指數在“政策底”出現後的120日、250日、360日平均漲幅分別達1165、2192、3801。

本輪“市場底”何時到來，是所有投資者翹首以盼的事？

追憶a股往事，可以發現過去的政策底大多由事後推斷，身在其中或許不自知。而本輪是少見的，政策給出清晰訊號的情況，無論是呵護資本市場的力度，還是拯救地產的決心，都很超預期。

在政策底明牌的情況下，如果一些資金越跌越敢買，市場可能就不會選擇新低。從市場的核心矛盾來看，本輪市場底的高低需關注基本面修復的進展。

此前，一些悲觀的看法將短期經濟的走弱上升到中長期的敘事，過度放大對中長期經濟前景的擔心，甚至訴諸人口、地產、民營企業及地緣政治等多方面，成為前期市場情緒進一步探底的根源。

但是歷史一次次讓我們相信，週期始終存在，很多所謂的中長期悲觀預期和邏輯，實際上是在短期盈利下行中經歷了嚴重放大，一旦短期盈利上行市場回暖，這些中長期悲觀邏輯大機率就都無人再談起了。

從2005年以來每一次政策底與市場底的資料做一個統計：

2005年：政策底1162，市場底998，中間間隔2個月，點位相差164點；

2008年：政策底1802，市場底1664，時間間隔1個月，點位相差138點；

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2013年：政策底1949，市場底1849，時間相差6個月，點位相差100點；

2016年：政策底2638，市場底2638，時間相差一個月，點位持平；

2019年：政策底2449，市場底2440，時間相差1個月，點位相差9點；

2020年：政策底2685，市場底2646，時間相差1個月，點位相差39點；

2022年：政策底3023，市場底2863，時間相差1個月，點位相差160點；

2023年：政策底3144，市場底？時間相差？點位相差？

根據統計，政策底與市場底基本相差一個六個月，點位大概在100點左右，平均87點。只有去年這次比較特殊和離譜。

歷次市場底與政策底比較

2005：政策底 1162，市場底 998，市場底晚於政策底2個月，點位低164點。

2008：政策底 1802，市場底 1664，市場底晚於政策底1個月，點位低138點。

2012-2013：政策底 1949，市場底 1849，市場底晚於政策底6個月，點位低100點

2016：政策底 2638，市場底 2638，市場底晚於政策底1個月，點位低39點。