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第5部分

1719年7月10日 5000萬

1719年7月25日 億

1719年9月 億

1719年10月 億

1719年12月 億

也就是說,約翰·勞在5個月*發行了億裡弗爾。

每次增發股票都伴隨著增發貨幣。約翰·勞堅信存在這樣的可能性:增發銀行紙幣→換成股票→最終可以抵消國債。但是由於貨幣政策的根本性錯誤,甚至還有約5000萬里弗爾的偽幣在流通著,所以當時法國除股票投機盛極一時外,還存在著一種紙幣膨脹。因而發生了這樣奇特的情形:由於投機狂熱的結果,紙幣的行市反而高於金銀。

不可否認,貨幣和股票的大量發行,確實一度活躍了整個經濟,法國的工農業生產、商業貿易似乎都注入了一種興奮劑,各種交易量都大大增加了。但是,紙幣發行量過大遲早會使國家經濟崩潰,這一切都是建築在沙灘上的。

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第一次股災(1)

瘋狂的投機引起了有識之士的注意。1720年,法國議會一再發出警告:紙幣發行量過大遲早會使國家經濟崩潰。但是這些警告被置若罔聞,對財政一竅不通的攝政王認為,既然發行紙幣能帶來這麼大的好處,那就不應該對發行進行任何限制。如果5億裡弗爾的紙幣就有如此的優勢,那麼再發行5億就能有更大的好處。對這種門外漢的認識,精通金融知識的約翰·勞竟然沒有反對。人類極度的貪婪支撐著這個海市蜃樓:印度公司股票的價格越高,銀行就同步發行越多的鈔票。

第一次小小的警告發生在1720年初,孔蒂親王由於沒能買到新股,一怒之下把裝滿三輛馬車的紙幣拉到“勞氏銀行”兌換硬幣,此舉被攝政王用行政手段壓制下來。令人不可思議的是,孔蒂此舉並沒有引起人們足夠的重視,每個人都譴責孔蒂的吝嗇和貪婪,都認為勞受到了不公正的對待。

直到此時,勞和攝政王還沒有明白緊縮銀根的緊迫性。但是,出於不信任,又有許多人模仿起孔蒂的舉動來。精明的股票投機者都正確地預見到股票價格不可能永遠攀升,對銀行投資頗為精通的布林東和拉·理查迭赫悄悄地、分批次地把他們的紙幣兌換成硬幣。他們還買了許多金銀器皿和昂貴珠寶,然後秘密運到英格蘭或荷蘭。一個名叫韋爾馬萊的投機商嗅到了即將到來的風暴,就購買了價值超過100萬里弗爾的金幣和銀幣,將其裝到馬車上,用乾草和牛糞蓋好,然後,他裝扮成一名渾身骯髒的農夫,將一車貴重的財富安全運到比利時,又從那裡運到了阿姆斯特丹。

漸漸地,流通中的硬幣逐漸減少,貴重金屬不斷流向英格蘭和荷蘭。普通群眾見勢不妙,也把身邊僅存的少量硬幣小心翼翼地隱藏起來。最終,國內硬幣到了極度匱乏的程度,貿易也無法維持下去了。

更壞的情形隨之而來,隨著殖民地壞訊息的傳來,股東們的信心大受影響,加上一些投機家的陰謀活動,最終促成了一場拋售股票的浪潮。

為了維持印度公司股票價位,約翰·勞動用了手中所掌握的財政大權,以便維持行市。因為在股票陡落中,大量發行了的貨幣也不免受到牽連。他把股票價格強行固定在9000裡弗爾,並且維持在這個價位上兩個多月。約翰·勞的政策使得股票貨幣化,進而迅速推動了通貨膨脹。通貨膨脹說到底是一個貨幣現象,在1719年法國的通貨膨脹率為4%,到1720年1月就上升為23%。如果說在1720年之前只是一些經濟學者們對約翰·勞的政策表示懷疑,通貨膨脹則直接給廣大民眾敲響了警鐘。

另外,為了維持貨幣的行市,勞禁止人們運輸金屬鑄幣和貴金屬,壓低鑄幣的價值,並實行住宅搜查,發現有價值