斯杉凵險恰６�頭鋪刂苯釉謔諧÷蛄�11億股中石油，由此可見，中石油當時有多麼的便宜，誘惑股神不瞭解這家公司，但也抵制不了低價。沒有見過中石油任何的管理層，沒有打電話跟中石油溝通，光靠著在市場吃進散戶的籌碼，就足足買了11億股！

後來，石油漲價，傻子太多，忘記了時候石油行業其實也是週期性的行業。在2003年之前，石油還長期低於30美元一桶呢。由於油價上漲，造成石油公司業績大漲，其實，這是不可持續的。假如，石油價格又跌了呢？跌破石油公司們的盈虧平衡點的價位呢？

所以，巴菲特賣賣賣，以高於10港元一股的價格，賣給了瘋狂搶購中石油的買家。

賺了十倍，居然還遭到人嘲笑股神賣早了。但實際上，他僅僅是鎖定收益，且在中石油不便宜，以及油價創歷新高的時候賣出。

而油價不可能只漲不跌，油價峰值的靚麗業績，也不會是常態。等到油價下跌時。全世界的石油公司都會很落魄，沒理由相信中石油會例外！畢竟，石油是一項國際化程度很高的生意，大型石油公司，差別並不是很大。

不得不說，價值投資者是聰明的投資者！

價值投資者不賣的情況下。只有一個前提，公司不僅僅偉大，而且，股價很低很便宜。股價貴了，所有價值投資者都會賣掉。

長期持股賺分紅，是因為一直沒有漲瘋了，一旦漲瘋了，價值投資者肯定是賣給別的接盤俠的。

把價值投資理解為“只賣不買”的傻逼，肯定是沒有認真看巴菲特；格雷厄姆的傳記。他們不賣的股票。僅僅是因為沒有傻子將至炒成天價。一旦傻子太多了，肯定賣給傻子。

聰明的投資者，其實正解是——精明的生意人，賺合理的利潤，而不是冒險賺更多。

比如，一個生意人投資100萬買入了一年賺20萬元的鋪子，如果他不是急需用錢的化，別人出100萬元買。那麼這個精明的商人肯定不考慮賣（5倍市盈率）。200萬元，也不大樂意賣（十倍市盈率。如果有冤大頭願意不斷喊價。喊到1000萬、2000萬（50倍~100倍市盈率）。而精明的生意人調查到其他的市場，還有類似的鋪子沒有漲價。那麼，精明的生意人，肯定是選擇以十倍二十倍的價格賣掉自己的“非賣品”寶貴的鋪子。然後……拿著這筆錢，在其他地方買下10家鋪子，開起了連鎖店。

如果把聰明的投資者。跟優秀的實業老闆畫上等號，就能理解價值投資者的邏輯了。

而中國歷史名著《史記》上就描述如何經商獲得利潤——“夏則資皮；冬則資緆（細麻布）；旱則資舟；水則資車；以待乏也。”

《史記》上描述的商人，到股市裡面，就是價值投資者。便宜的買入，然後。賣給願意購買的“顧客“。

也就是說，價值投資者應該把自己定義為商人，進的貨是”股票“。從價值投資者手裡面高價接盤的人，視為“顧客”。

所以，做生意總是能從顧客手中賺錢，開賭場的總能從賭客手裡面獲利，這就是價值投資者，站在機率偏盈的一方。

“老闆，如果油價反而跌了怎麼辦？”張偉忽發奇想。

“短期不可能，美國陷入伊拉克戰爭時期，石油不太可能跌。不過油價跌了之後，航空股會受益。”王啟年說道。

“老闆，假設我們這麼做一個實現，航空、石油股票各買一半，油價上漲，肯定石油公司漲瘋了，可能不止翻翻，漲幾倍也有肯那個。而與此同時，航空公司破產的機率不大，股價也不會跌沒了。”張偉闡述自己的意見。

“繼續！”王啟年若有所思。

“假設，石油公司漲一倍，航空公司股票跌90％！我們的資產，比初