（未完待續。。）

第一二三章　六十億美元估值

話雖然這樣說，但是在進入實質接觸期間，中金的報價就讓人有些接受不了了。他們自認給出了一個良心的報價，五十億人民幣要百分之四十的股份。但是周遊根本就懶得回應他們了，拒絕了他們的報價，讓德莫薩跟他們接觸，自己直接跑去了新加坡。

的確，即使加上建行再撥的十五億人民幣貸款，天貓目前的自有資本也只有二十五億。但是投資企業跟買東西是完全兩個概念，一個是看貨物的價值，另一個卻是看企業的發展性。

所以，經常可以看到一些網路公司，只是丟擲一個概念，就有人願意掏錢。白度的李總一分錢沒有出，只是說要做搜尋引擎，就有機構願意投資一百二十萬美元，只要百分之二十的股份。

在高新技術產業，資金很重要，卻不是最重要的。你投資一家生產型企業，可能會按照實際價值來算股份，但是投資一家新型公司，主要看的是發展性。

有些話周遊不好意思說，但是德莫薩卻可以肆無忌憚地說出來。他就直接批評對方的精算師，根本沒有按照市場規律來評估天貓的實際價值。

不要說騰迅那些技術壁壘了，光是周遊能讓四千家企業提供三個月的貨，三個月以後借款，按照天貓預期的一年一千億的銷售額，三個月的貨款就是三百億。

這三百億留在周遊天貓的戶頭上，每年就可以帶來十多億的利息，只是按照十年的發展期，天貓因此的估價就要增加一百多億。

淡馬錫為什麼願意拿出十億美元只佔據一家總資產只有十億人民幣的公司的百分之二十股份？難道他們真的不懂經濟學嗎！

德莫薩的這番話直接讓對方的談判人員臉色都難堪了下來，但是他不在乎，他只在乎有沒有完成周遊吩咐的任務，他也只對周遊負責。

經過了開始的挫折，連周遊都不理他們了，跑到新加坡去淡馬錫談判了，這個時候，中金才又重新審視這件事，也變的更加有誠意起來。

他們第二次給出的報價是五十億人民幣百分之三十的股份，這個價位雖然還比不上淡馬錫的報價，但是也變的有誠意多了。

不過，這個價位還是周遊的心理線以下，沒有及格。但是他交代了德莫薩繼續談判，自己這邊也加快了跟淡馬錫的談判。

中金之所以會比淡馬錫的報價低，當然也是有原因的。國資嘛，進入公司之後，能給公司帶來各方面的優惠條件，走到哪裡不會闖紅燈，只會一路綠燈。所以，想要他們報出跟淡馬錫一樣的報價幾乎是不可能的，但是周遊最多隻願意給他們百分之二十的股份。

這家公司裡面，騰迅的股份是不能壓縮的，他們提供支付寶服務，提供技術支援，如果不是因為天貓一開始就標榜是獨立公司，簡直跟騰迅的子公司沒有多少區別。

他們最低要佔到百分之三十的股份，才能保證在公司的影響力，也才能保證騰迅的利益平衡。最少在上市之前，這百分之三十是不能動的。

那麼，能被壓縮的就只有周遊跟劉鏹東的股份，劉鏹東的個人資產只有幾千萬人民幣，京東被整體置入天貓，加上週遊還支援了他一億多，完成了最開始的股份分配。

現在他的個人資產一下子就飆升了幾十倍，所以他這邊的股份壓縮是沒有任何問題的，甚至，他還為自己一下子撿了這麼大的一個便宜有些不好意思。

不管走到哪裡，他經常掛在嘴邊的一句話就是，自己是被周遊提攜的。

但是說實話，周遊並沒有覺得自己吃虧了，因為現在公司組建的事務，都是他在跑。從六月底跟周遊見過一面之後，這幾個月他根本連一天好覺都沒有睡過。

每天不是忙著到處簽訂合約，就是