鮮，作為蕭家的第三代，他清楚的知道，從；暇年到現在，央行每年印刷紙幣的速度在獼左右，而經濟增長速度卻在凹％左右，按照經濟學意義上的通貨刪，算才法。酒脹就在；礎左右，以複利計算也就是年要那麼，為什麼華夏廣義貨幣的供應量會保持如此長時間的快速增長呢？蕭震也清楚，是因為華夏經濟增長的本性是“三高”高通脹驅動高成長解決高失業”。華夏經濟要走出“世界工廠。模式內在的產能過剩危機，必須向內需導向轉型。而擴大內需必須加快城市化發展，因此城市化是未來刃年的華夏經濟主題。這種快馬加鞭推進城市化的做法使得城市積澱已久的就業問題更加惡化。為了解決失業問題，政府只能透過較高的經濟增長來消化失業人口。眾所周知，華夏經濟增長的驅動器有“三駕馬車，即投口消費。金融危機以後。出口急劇下降導致出口對經濟增長的驅動由正轉負，於是投資驅動頂替了出口，對經濟增長的貢獻度達到概以上。在投資驅動中，政府主導的投資貢獻了概以上，而政府投資的資金來源蹦以上來自於超額貨幣發行。把這三個數字放在一起，就是一個超額貨幣驅動政府投資的增長模式，政府投資過去多年也經常是在“三駕馬車。中跑頭套的。

或許有人會問，超額貨幣的去向很多，為什麼一定會流向投資市場。對此，蕭震認為，超額貨幣注入到銀行體系後有三個主要流向：其一是流向製造業生產領域；其二是流向消費品市場；其三是流向投資品市場。在製造業面臨產能過剩的市場環境中，超額貨幣就會選擇流入消費品和投資品兩個市場，流入消費品市場會產生通貨膨脹。流入投資品市場會催生資產泡沫。政府發現消費品市場的通脹無疑抵消了其在解決失業問題上做出的艱苦卓越的努力，或者，與其讓多數人承受通貨膨脹的威脅並擔憂失業下崗，還不如讓少數人在資產泡沫的盛宴中分流超額貨幣。因此。在這種高額的貨幣發行驅動高額的政府投資，高額的政府投資驅動國民經濟的高增長，目的是要化解高失業的“四高”的經濟增長模式下，央行突然大幅度回收超額貨幣是不可能的，流出銀行體系的貨幣一旦體現為廣義貨幣舊的增長就很難突然減速，經濟執行中的相關利益主體在貨幣的洪流中共同受益，誰也不會因為不確定的未來風險而放棄確定的現實收益。

蕭震認為，房價之所以能夠持續上漲還在於房子在華夏從消費品變成了投資品。在那個時候的華夏，蹦的房子需求來自投資需求而非消費需求。即消費者買一套房，投資者會買四套房，這個概念跟歐美國家是完全相反的。歐美作為成熟國家，投資人買一套房，消費者買四套房，這是一個。“二八定律，

如果說房子是消費品，那它一定要符合兩個最基本的標準，第一是資金回報率，即房價等於舊到舊年的奉要、；第二是房價收入比，即房價不超過獼到魏的家庭可支配收入。而現實的情況是，現在租金回報是馮到力年，一般的城市工薪階層一輩子的收入也不可能買到他所滿意的房子。

蕭客還知道，把房地產定義為投資品，也是國家規定的。因為在華夏的凹四當中，衣食地行中的“住”是統計的房租，而不是房產價格，而美國凹四當中占房產高達哦，美國人是把房產當做消費品的，所以華夏房地產的剛性需求不是來源於消費。而是來源於投資。因此，房地產的投資屬性就決定了房價的合理標準不是由本地人的收入和預期決定的，而是由蹦的外來人的收入和外來人的預期決定的。

最後蕭哀得出的結論是：作為投資品。城市房價�