經濟學知識，如果說拉登有經濟學知識的話，他就不會選擇去撞世貿中心，因為世貿中心不是美國經濟的心臟。他說拉登應該去撞紐約證券交易所。因為美國經濟的主體都在紐約證券交易所交易，如果打擊了紐約證券交易所，那麼美國經濟就會陷入癱瘓。他講的有一定道理，但是也並不完全準確，因為，實際上紐約證券交易所也不是美國的心臟，你即使撞了紐約證券交易所，它只是金融市場交易的物理載體，可以很快重建，丟失的交易資料都有異地備份，高盛和美林照樣做生意，金融機構安然無恙。但是你發現，這一次是美國經濟的心臟自己出了問題。也就是說，這次危機的特點是，突然之間，所有的金融機構全部都面臨破產。以前想象高盛會破產，這次如果美國政府不進行救助，高盛肯定會破產。高盛、美林、摩根士丹利這些金融機構突然再也不信任彼此了，資金拆借的利率達到上千個基點，這個心臟幾乎停止跳動了。

*曾經講過一段話，金融是現代經濟的心臟。心臟是身體非常重要的一部分，當你心臟好的時候，你可能體會不到它的重要。你體會到它的重要可能就是出了問題的時候。“9·11”之後，全世界只有美國在忙乎，一會兒去打阿富汗，一會兒去打伊拉克，這次，雷曼兄弟倒閉後不到40天，全世界所有重要國家的元首全部坐到一起，共同商議對策，可見此次危機的影響之大。

美國社會長期存在著所謂華爾街和主街的矛盾，華爾街代表金融服務業，主街代表傳統制造業。美國製造業工人的收入平均每年是三四萬美元，而在2007年年底，高盛全體員工的平均年薪是60萬美元。所以我們看到，所有描寫華爾街的電影沒有一個說它是好的，都是在諷刺挖苦它。但是我們發現華爾街出了問題，底特律三大汽車公司突然要面臨破產，為什麼呢？因為心臟不跳了，所以胳膊腿就都不行了。

怎樣理解次貸危機的本質呢？我們看這次危機，大家透過各種各樣的書籍報刊看到，專家學者都有很多很好的觀點。這裡我想用三個主題詞來幫助大家理解這場危機。

蝴蝶效應

第一個主題詞叫做“蝴蝶效應”，它來源於物理學的名詞。我原來是學物理的，1988年，當時國際物理學界出了一個新的分支叫非線性動力學。這個理論最直接的一個詞就是蝴蝶效應。它是說亞馬遜河畔的一個蝴蝶扇動翅膀，有可能引發很多蝴蝶一起扇動翅膀，傳遞到千里之外後，可能就是一場颶風。全世界都覺得這個理論很有意思。當時也在實驗室當中模擬出了這個情景。但是大家認為這充其量是一個物理學家在實驗室裡的臆想。但是誰也沒有想到，20年以後，蝴蝶效應被次貸危機徹底地應驗了，而且是在全球最大的範圍內，以最誇張的方式，毫無懸念地應驗了。次貸危機幾乎影響到了所有人的生活，而這個世界上的大部分人是第一次聽到“次貸”這個詞。

青萍之末

第二個主題詞是“青萍之末”。如果我們想要找一個最簡潔的詞語來形容整個次貸危機的發生過程，可能沒有什麼能夠超過我們古人的了：楚國的詩人宋玉有一首風賦，起首第一句話叫做“夫風發於地，起於青萍之末”，青萍之末是什麼意思呢？是指水草的末端。水草的末端開始微微地顫動，可能一場暴風雨即將來臨。宋玉的意思是說，很多大的社會事件和自然災害，都是從很小的地方開始發端的。次貸危機是一場在不知不覺中發生發展直至釀成大禍的過程。

今天我們大家都在說美國的監管者監管不力，說投行、評級機構、商業銀行，但是我們發現其實很多投資者包括機構投資者也都在這個過程中利令智昏、唯恐落後，而且我們發現整個次貸證券化的過程居然源於一個很好的“居者有其屋”的願望，而且在相當長一段時間裡起到了拉動經濟發展、活躍金融市場的積極