政、重啟改革的邀請，假裝拒絕，最後恭愍王同他約定：“師救我，我救師，死生以之，無惑人言，佛天證明。”

至正二十五年（1365年）五月，恭愍王正式拜遍照（即辛旽）為師，不久後就採納辛旽建議，貶謫武人勢力的代表崔瑩為雞林尹，到九月已將25名功臣流放、罷官、褫爵。恭愍王命柳濯、李仁任掌管都堂政務，金蘭、任君輔、睦仁吉掌管宮中事務，實際上代表宮中勢力的“內宰”逐漸凌駕于都堂（都評議使司）之上，顯示出此時王權的伸張。同年十二月，遍照還俗，取名辛旽，被恭愍王封為守正履順論道燮理保世功臣、壁上三韓三重大匡、領都僉議使司事、判重房監察司事、鷲城府院君、提調僧錄司事兼判書雲觀事，統攝僧俗，位極人臣，正式走上政治前臺。

辛旽掌權六年之久。這期間他可謂一手遮天，包攬高麗內外大權；同時大舉起用同黨，排斥異己，被他所殺者的家屬都不敢控訴。恭愍王賦予了辛旽同自己一樣的權力和儀仗，時人稱為“國有兩君”，就連元朝都知道辛旽“權王”的名聲。辛旽掌權後，重新恢復了恭愍王初年的田民辨正事業，自任田民推整都監的判事，令出必行，權門勢族迫於威勢，紛紛歸還非法侵佔的田地和奴婢，百姓歡呼雀躍，尤其是那些被解放的奴婢，更是高呼“聖人出矣！”此外，他執政時期還整飭官制、興建學校、完善科舉，其改革可謂有聲有色。

然而，辛旽專權引起了眾多大臣的不滿。至正二十六年（1366年）四月，左司議大夫鄭樞和右正言李存吾冒死上疏，彈劾辛旽跋扈。恭愍王讀到一半就勃然大怒，焚其上疏，將這兩名諫官下獄審問，後在李穡的勸阻下免去一死，貶謫外地。隨著恭愍王支援下的辛旽改革的深化，得罪的權貴越來越多。至正二十七年（1367年）十月，吳仁澤、慶千興、睦仁吉、安遇慶、金元命、韓暉等功臣密謀除掉辛旽，有人向辛旽告發此事，辛旽去恭愍王面前哭訴，恭愍王下令將所有參與者流放。翌年十月，前密直副使金精等人圖謀殺死辛旽，事洩後恭愍王將他們全部流放，辛旽則派人將流放者縊殺。

至正二十九年（1369年）五月，明德太后洪氏勸恭愍王不要再用辛旽，恭愍王不聽。此時，恭愍王和辛旽開始起用科舉及第、熟悉儒學的新進士人，如林樸、鄭夢周、鄭道傳、尹紹宗、李崇仁等，這些新進士人多數成為了埋葬高麗王朝的主要力量。

五、遇弒身亡

至正二十九年（1369年）以後，高麗的國內外局勢再次發生變化。當時，明朝大軍已經攻入元大都，元順帝倉皇北逃。至正二十九年（1369年）五月，明朝遣使來高麗，恭愍王即表歸附，再次停用至正年號。隨後，恭愍王開始策劃用兵鴨綠江以北，兩次征伐東寧府。在國內，他與辛旽的關係也發生了微妙變化。自從魯國公主死後，恭愍王就停止上朝聽政，將國政交給辛旽，但隨著辛旽權勢愈發膨脹，恭愍王也不再對他言聽計從了。至正二十九年（1369年），辛旽請求恭愍王封自己為“五道都事審官”，被恭愍王拒絕。庚戌年（1370年）七月，全羅道體覆使崔蘇龍還京時先拜謁辛旽，再拜謁恭愍王，恭愍王命人杖責他。同年冬，恭愍王採納正言李詹的建議，命六部臺省官親奏事，並讓史官近侍，前往報平廳聽政視事。這些變化讓辛旽感到不安，他開始密謀推翻恭愍王。

，！

洪武四年（1371年）三月，恭愍王拜謁憲、景二陵時，辛旽埋伏的刺客未能及時行刺，被辛旽罵為“怯懦無用者”。此後，辛旽及其同黨日夜策劃舉事。到同年七月，辛旽門下一個官員李韌得知逆謀後，匿名投書宰相金續命，金續命將此事上報恭愍王。恭愍王下令逮捕辛旽同黨奇顯、崔思遠等人，他們都供認了罪狀。辛旽則被騙至正陵（魯國公主陵）軟禁兩天，隨後流放水