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港幣實行聯絡匯率制，聯絡匯率制有自動調節機制，不易攻破。但港幣利率容易急升，而利率急升將影響股市大幅下跌。這樣，只要事先在股市及明市沽空，然後再大量向銀行借貸港幣，使港幣利率急升，促使恒生指數暴跌，便可象在其他市場一樣獲得投機暴利。

對沖基金在對香港金融市場進行衝擊時，往往受制於香港金融監管部門的傳統作法提高短期貸款利率。而事實已經證明，在前３次衝擊舊卯年舊月”甥年月”鰓年６月中，香港金融管理局的措施便是提高短期貸款利率，金融管理局主席任志才也因此被戲稱為“任一招

利率的上升會提高投機的成本。在這次炒家衝擊香港金融市場時。與以往最大的不同點就是，炒家沒有進行即期拆借活動，而是預先屯集了大量的港元。這些港元來自多方面，但一個很重要的來源是一些國際金融機構嘔年上半年在香港發行的一年至兩年期的港元債券，總金額約為勁億美元，年利息為；倪。這些國際金融機構將這些港元掉期為美元，弈旬書曬細凹曰甩姍不一樣的體蛤舊入港元的本要是此對沖基此港示成為對沖基般甄可們港金融市場的低成本籌碼，使投機者具備了在匯市進行套利的有利條件。而對沖基金又在外匯市場上買入大量的遠期美元以平衡風險。據說索羅斯旗下的基金就持有總金額約咖億美元的買入合約，到期日為；吶年２月。

自叨年舊月以來，國際炒家４次在香港股、匯、期三市上下手，前３次均獲暴利。甥年７月底至８月初，國際炒家再次透過對沖基金接連不斷地狙擊港幣，以期推高拆息和利率。很明顯，他們對港幣進行的只是表面的進攻，股甫和期甫才是真正的主攻目標。聲東擊西是索羅斯等國際投機者投機活動的一貫手段，並多次成功。

甥年６、７月，當恒生指數攀升至凹為點高位的時候，對沖基金大舉沽空恒指，建立了大量的恒指空倉頭寸。對沖基金之所以建立恒指空倉。是因為它們預計港股在受到衝擊後恒生指數必然會大幅下跌。而恒指期貨合約的價格是每點匆港元。也就是說，若建的是空倉，恒生指數每下跌一個點，就可以給做空者帶來田港元的利潤。

哪年７月！日，香港迴歸祖國。這是華夏民族歷史上的大事，開啟了香港的新時代。但是，對國際炒家而言，這正好為他們興風作浪提供了機會。香港的未來何去何從。香港的經濟、社會會發生什麼變故等一系列問題，不僅令局外人生疑。香港人也是心中沒譜。而恒生指數代表香港金融市場，乃至整個香港經濟、政治前景，就是香港經濟的“晴雨表”。只要能動搖恒生指數。就能打擊人們對香港經濟的信心。在這種情況下，恒生指數大幅下挫。很可能引起廣大投資者盲目恐慌。從而到達坐收漁翁之利的目的。

國際投機者在證券市場上大手筆沽空股票和期指，大幅打壓恒生指數。使恒生指數從萬點大幅度跌至凹刀點，並直指臼刀點。在山雨欲來的時候，證券市場利空訊息滿天飛。年８月初。投機者大肆宣揚人民幣將貶值；魄，其中，上海、廣州等地的人民幣黑市交易中曾跌到了；美元兌換咕人民幣左右。投機者散播人民幣將貶值的謠言，是想借此來影響人們對港幣的信公除此之外，投機者還大肆宣揚內地銀行不穩定等謠言，其目的仍是為了其狙擊港元創造心理條件，其手段真可謂無所不用。

有一家海外基金甚至開出了甥年８月口日香港聯絡匯率脫鉤的期權。炒家們趁機大肆造謠，揚言“港幣即將與美元脫鉤，貶值獼。”“但指將跌至４凹點”云云。其目的無非是擾亂人心，製造混亂狀態。然後趁機渾水摸