為了持有足夠的現金，企業不得不減少分紅，裁員節流，降低產量。在2008年第4季度時，企業拋售股票並降價銷售以回籠資金。由於金融海嘯的巨浪迎面衝擊，2009年1月底在達沃斯召開會議時會議成員更像一個被對手打得神志不清的拳擊手，已經無法理直氣壯地討論他們那些老生常談的話題。

對產出的不同預測可以反映出各個國家在遭遇金融風波時的脆弱程度。金融業在英國的GDP中佔了30％的比例，相比美國的8％，金融業在英國經濟中所扮演的過重角色使英國經濟極度暴露在風險之中。英國全球銀行負債額遠遠高於其國民產出。僅倫敦市的金融交易是英國過去10年中主要的經濟增長點，遠遠超出了除房地產之外的實際資產和除去理髮業的所有服務性資產。當金融業發生自由落體式的下墜之後，英國已經沒有什麼東西可以出售了，儘管英鎊的貶值還讓人略鬆了口氣。以商品為基礎的經濟國家如俄羅斯、委內瑞拉等也因為商品價格的下跌而置身於風險之中。澳大利亞和加拿大是僅存的銀行體系未遭破壞的幾個發達國家之一，但也未逃過食品和商品價格下跌的厄運。幾個主要的出口國因為出口市場的萎縮也受到了影響。日本就因為出口下降，令委靡不振的經濟雪上加霜，GDP以每年1的速度下降，比美國和歐元區的速度要快得多。日本經濟財政大臣與謝野馨（Kaoru　Yosano）說：“毫無疑問，這是戰後最嚴重的一次經濟危機。”14　中國出口統計也顯示此次出口數減少為近10年來最嚴重的水平，儘管靠外貿拉動了兩位數的經濟增長，但不斷湧入城市的內地農民工也給社會帶來了不少的動盪因素。石油、銅、咖啡等商品價格的直線下降很快也摧殘了非洲國家的經濟，而且西方國家對非洲產品的需求也在縮小。拉丁美洲實際GDP的增長估計是2008年增長的一半不到，主要是因為商品價格下跌，當然也有股市的原因。

將持續多久

這是自大蕭條以來最嚴重的全世界經濟放緩，但不會像大蕭條那麼糟糕。1929~1932年間連續12個季度經濟處於緊縮狀態。我們面臨的這次經濟危機在歷經了5個季度的掙扎之後終於止步。這裡有兩個原因。第一，國際間的合作意向更為強烈；第二，我們有凱恩斯。只做一個凱恩斯主義者隱士是遠遠不夠的，但做一個凱恩斯主義者隱士要好於做一個古典經濟學家。大蕭條時期那些不知所措的決策者可以獲得的唯一學術依靠就是古典經濟學。當時的政府為了平衡它們的預算做出了很多壯舉：它們允許銀行倒閉，允許人們房貸還款違約，它們堅持金本位，致使經濟蕭條前兩年的利率一直保持在高位。當今的學術氛圍完全不同了，政府出臺的一系列“刺激方案”會阻止經濟下滑而不至於陷入又一次大蕭條。金融體系會被清掃理順，貨幣價格已經下跌，但信心的動搖很長一段時間內會抑制人們去做新的投資。

國際貨幣基金組織的一系列預測資料值得關注：2009年4月，國際貨幣基金組織預測2009年世界總產出會下降，2010年恢復到。事實上，2009年世界總產出萎縮了，2010年預計增長。對發達國家的產出估計是　2009年下降，2010年零增長。事實上它們萎縮了，現在預測增長率為。新興經濟體2009年的增長是，　2010年預測增長6％。

我們還可以看到其他一些恢復的跡象。2009年世界貿易下降，2010年預計增長6％。2009年一年的通貨膨脹率為，2010年預測為。但失業率還在不斷上升，2009年12月，國際經合組織地區的失業率在，比2008年11月高出，據估計，2010年年底失業人數將比2007年年底的失業人數多出2　100萬。��OECD《經濟展望》，2009年11期。

在修訂本書期間